Fundos de ações têm 10% de alocação em renda fixa

Economatica consolida todas as carteiras mês a mês de fundos de ações de janeiro de 2015 até setembro de 2018 com a seguinte metodologia:

 

Metodologia

• Foram analisados fundos de ações – classificação ANBIMA;

• Consideramos somente fundos com alocação em outros fundos menor que 50% do patrimônio, dessa maneira estamos excluindo da amostra os fundos de fundos;

• Foram considerados fundos que tenham registrado valor de patrimônio em pelo menos um dia dentro do mês analisado;

• Os fundos que atualmente estão encerrados entraram na amostra durante o período que estiveram presentes (Economatica possui a base de dados de fundos encerrados);

• O percentual de alocação em renda fixa foi calculado com base no patrimônio total de cada fundo;

• Economatica verificou a posição indireta em renda fixa através da abertura dos fundos que estão alocados nas carteiras. Podem existir pequenas posições escondidas nos últimos três meses em fundos que ainda não abriram suas carteiras.

Devido à metodologia descrita, a amostra tem quantidade de fundos variável no tempo.

Devemos lembrar que os fundos podem ter algumas das suas posições escondidas nos três últimos meses conforme regulamentação da CVM, porém dentro dos fundos de ações a grande maioria de posições fechadas são as de renda variável, já as posições em renda fixa na sua grande maioria estão abertas em todos os meses.

 

Evolução da alocação em renda fixa nos fundos de ações

O maior percentual de alocação em renda fixa no período analisado foi no mês de dezembro de 2015, quando a posição em renda fixa era de 16,9% do total do patrimônio. Nessa mesma data os fundos de ações setoriais alocavam 27,56% em renda fixa e os fundos de ações livre 20,27%.

A posição mais baixa em renda fixa se registrou no mês de julho de 2018 com 9,3% do patrimônio em renda fixa.

Em setembro de 2018 o volume alocado em renda fixa pelos fundos de ações é de 10,3% do patrimônio, que é o terceiro menor valor do levantamento efetuado pela Economatica desde janeiro de 2015.

Veja abaixo a evolução de alocação em renda fixa dos fundos de ações conforme classificação ANBIMA. Os três últimos meses podem ter valores superiores considerando que alguns fundos têm a posição escondida dos fundos de caixa. Os números do mês de julho já contemplam todos os fundos com as suas carteiras abertas.

 

Distribuição da renda fixa nos fundos de ações, por tipo de ativo

No gráfico abaixo podemos verificar o percentual de alocação dos fundos de ações em quatro tipos de instrumentos de renda fixa (Debêntures, Operações compromissadas, Títulos públicos e Instrumentos de instituições financeiras).

Em junho de 2017 a alocação em títulos públicos e em operações compromissadas é praticamente a mesma, próximos de 48%.

A partir de junho de 2017 a alocação dos fundos de ações em renda fixa é maior no tipo de instrumento operações compromissadas.

O gráfico apresenta uma correlação inversa entre os títulos públicos e operações compromissadas em todo o período analisado. Verificamos mudança de perfil de alocação, com diminuição de alocação em títulos públicos e o aumento das posições em operações compromissadas.

As debêntures têm a terceira maior posição em renda fixa. Em setembro de 2018 registram 3,0% do total da carteira em renda fixa dos fundos de ações.

Os depósitos a prazo de instituições financeiras detêm 0,13% do total alocado em renda fixa.

 

Os gestores com maior alocação em renda fixa em setembro de 2018

A tabela abaixo apresenta os gestores de fundos de ações com pelo menos cinco fundos no perfil citado na metodologia acima.

A amostra total conta com 243 gestoras que têm 725 fundos que atendem aos critérios.

31 gestoras têm mais de cinco fundos dentro das características definidas na metodologia.

Seis fundos consolidados da Athena Capital Gestão de Recursos Ltda. lideram a lista de alocação em renda fixa com 26,8% do patrimônio consolidado.

O gestor com maior patrimônio da tabela é o Itau Unibanco S.A. com 33 fundos e patrimônio de R$ 6,64 bilhões, dos quais 5,57% estão com posição em renda fixa.

A BRAM Bradesco Asset Management SA Dtvm é a gestora com maior número de fundos da amostra com 49 fundos e tem 4,67% do patrimônio total alocado em renda fixa.

 

Distribuição por classe ANBIMA no mês de setembro de 2018

Na tabela abaixo verificamos o percentual de alocação em renda fixa pelos fundos de ações por classificação ANBIMA.

Os fundos de ações setoriais são os que têm maior percentual de alocação em renda fixa com 21,76% do patrimônio, seguidos pelos fundos de Ações livre com 11,72%.

Cinco classificações das oito da amostra têm menos de 10% de alocação em renda fixa.

 

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