Consolidação de carteiras de fundos entre jan/14 e dez/16

Economatica consolida todas as carteiras de fundos de ações livre de janeiro de 2014 até dezembro de 2016 com a seguinte metodologia:

– Foram analisadas carteiras de fundos de ações livre conforme classificação ANBIMA;

– Alocação em outros fundos menor de 50% do patrimônio, dessa maneira estamos excluindo da amostra os fundos de fundos;

– Que tenham registrado valor de patrimônio em pelo menos um dia dentro do mês analisado.

– Os fundos que atualmente estão encerrados entraram na amostra durante o período que estiveram presentes (Economatica possui a base de dados de fundos encerrados);

– O percentual de alocação em renda fixa foi calculado com base no patrimônio total de cada fundo;

– Economatica verificou a posição indireta em renda fixa através da abertura dos fundos que estão alocados nas carteiras de fundos. Podem existir pequenas posições escondidas nos últimos três meses em fundos que ainda não abriram suas carteiras.

Devido a metodologia descrita a amostra tem quantidade de fundos variável no tempo.

Devemos lembrar que os fundos podem ter algumas das suas posições escondidas nos três últimos meses conforme regulamentação da CVM, porém dentro dos fundos de ações livres a grande maioria de posições fechadas são as de renda variável, já as posições em renda fixa na sua grande maioria estão com posições abertas em todos os meses.

Evolução da alocação em renda fixa nos fundos de ações livre

O maior percentual de alocação em renda fixa no período analisado foi nos meses de dezembro de 2015 e fevereiro de 2016 quando a posição em renda fixa foi de 20,2% do total do patrimônio.

A posição mais baixa em renda fixa se registra no mês de outubro de 2014 com 14,1% do patrimônio em renda fixa.

Em dezembro de 2016 o percentual alocado em renda fixa pelas carteiras de fundos de ações livre é de 14,7%, menor valor já registrado desde outubro de 2014.

Veja abaixo a evolução de alocação em renda fixa dos fundos de ações livre. Os três últimos meses podem ter valores superiores considerando que alguns fundos têm a posição escondida dos fundos de caixa.

Distribuição da renda fixa nos fundos de ações livre

No gráfico abaixo podemos verificar o percentual de alocação em quatro tipos de instrumentos de renda fixa (Debêntures, Operações compromissadas, Títulos públicos e Instrumentos de instituições financeiras) pelos fundos de ações livre.

Até julho de 2015 o principal instrumento de renda fixa nos fundos de ações livre eram as operações compromissadas, mas a partir de agosto de 2015 inicia-se uma mudança de comportamento e os fundos de ações livre passam a ter uma alocação maior em títulos públicos.

Em dezembro de 2016, 59,07% do total alocado pelas carteiras de fundos de ações livre em renda fixa é de títulos públicos contra 34,85% em operações compromissadas.

As debêntures representam 5,68% do total alocado em renda fixa e os instrumentos de instituições financeiras têm o menor percentual com 0,4% do total.

Os gestores com maior alocação em renda fixa em dezembro de 2016

A tabela abaixo apresenta os gestores de fundos de ações livre com pelo menos 5 fundos no perfil citado na metodologia acima.

A amostra total conta com 192 gestoras com 385 fundos que atendem aos critérios.

Somente 16 gestoras têm mais de 5 fundos dentro das características definidas. Cinco fundos consolidados da Guepardo Investimentos Ltda. lideram a lista de alocação em renda fixa com 24,91% do patrimônio consolidado dos 5 fundos.

O gestor com maior patrimônio da tabela é a Dynamo Administração de Recursos Ltda. com oito fundos e patrimônio de R$ 4,08 bilhões, dos quais 23,35% estão com posição em renda fixa.

A Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda. é a gestora com maior número de fundos da amostra e tem 13,51% do patrimônio total dos 11 fundos alocado em renda fixa.

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