Análise da composição da carteira do índice IHFA para o 2° trimestre 2021

A Economatica analisa diversos dados quantitativos da carteira do índice IHFA conforme composição disponibilizada no site da ANBIMA e obtém as conclusões abaixo. A carteira para o 2º trimestre de 2021 do índice está composta por 276 fundos, dos quais 241 têm mais de 90% alocado em um único fundo, são, portanto, fundos espelho ou fundos feeders. Veja a seguir algumas conclusões.

Participação no IHFA por classificação ANBIMA

A carteira do IHFA para o 2º trimestre de 2021 no dia 31 de março de 2021 tem fundos de oito classificações ANBIMA diferentes. Dos 276 fundos, os Multimercados Macro com 108 fundos têm a maior participação com 46,02% do índice, os Multimercado Livre com 124 fundos concentram 45,45% e as demais categorias somam 8,53%.

Comparando com a carteira do IHFA do 2° trimestre de 2021 com a do 1° trimestre de 2021, verificamos que os fundos multimercado livre têm o maior crescimento de participação dentro do índice com 5,25 p.p. Já os fundos multimercado macro perdem espaço com queda de -2,65 p.p. Seis categorias têm queda de participação e duas têm crescimento.

As gestoras com maior participação no IHFA na carteira do 2° trimestre de 2021

Listamos as 25 gestoras com maior participação no índice na carteira do 2º trimestre de 2021. O Safra Asset Management Ltda é a gestora com maior presença com 7,34%, valor 1,0 p.p. inferior à participação na carteira do 1° trimestre de 2021.

Entre o 2º trimestre de 2021 e o 1° trimestre de 2021, da lista dos 25 maiores, dez gestores registram crescimento e quinze queda de participação no IHFA.

Das 25 maiores, o Itau Unibanco SA. tem o maior crescimento e o Kinea Investimento Ltda registra a maior queda.

Capstone Partners Gestão de Recursos Ltd e Asset1 Investimentos Ltda, que não estavam presentes na carteira do IHFA do 1º trimestre de 2021, fazem sua estreia no 2º trimestre de 2021 com 1,33% e 1,06% respectivamente e estão entre as 25 maiores gestoras dentro do IHFA.

As gestoras que mais ganharam participação no IHFA

A tabela abaixo traz as gestoras com maior ganho de participação no IHFA no 2° trimestre de 2021 com relação ao 1° trimestre de 2021. Itau Unibanco S.A. tem o maior crescimento com 4,82 p.p., no 1° trimestre de 2021 a participação da gestora era de 0,28% contra 5,10% no 2° trimestre de 2021.

Entre as 25 gestoras com maior crescimento de participação no IHFA no 2º trimestre de 2021 encontramos quatro gestoras que passam a fazer parte do índice, são: Capstone Partners Gestão de Recursos Ltd com 1,33%, Asset1 Investimentos Ltda com 1,06%, Ip Gestão de Recursos com 0,12% e Garin Investimentos Ltda com 0,11%.

Gestores que perdem espaço no IHFA entre o 1° trimestres de 2021 e o 2º trimestre de 2021

Kinea Investimento Ltda. é a gestora que perdeu mais espaço dentro do IHFA com queda de 4,28 p.p., a participação no IHFA no 1° trimestre de 2021 era de 6,67% contra 2,39% no 2° trimestre de 2021.

Das 25 maiores quedas, duas gestoras deixam de fazer parte do IHFA: Sharp Capital Gestora de Recursos e Xp Vista Asset Management Ltda.

Gestoras com maior patrimônio no IHFA no 2° trimestre de 2021

A lista das 25 gestoras com maior participação no IHFA é liderada pelo Safra Asset Management Ltda que, com nove fundos, tem R$ 13,0 bilhões de patrimônio e é seguido pela Ibiuna Macro Gestão de Recursos Ltda. com cinco fundos e R$ 10,01 bilhões de patrimônio. A terceira da lista é a Spx Gestão de Recursos Ltda. com R$ 9,90 bilhões de patrimônio em 31 de março de 2021.

Entre as 25 maiores gestoras por patrimônio, duas gestoras têm patrimônio acima de R$ 10,0 bilhões, 10 gestoras entre R$ 5,0 e R$ 10 bilhões, nove gestoras entre R$ 2,0 e R$ 4,99 bilhões e quatro com patrimônio inferior a R$ 2,0 bilhões.

Mediana da taxa de administração por classificação ANBIMA no IHFA

Em 31 de março de 2021 os fundos Multimercados L/S – Direcional, Multimercados L/S – Neutro e Previdência Multimercado Livre registram na mediana a maior taxa de administração com 2,0%, seguidos pelos fundos Multimercado Macro e Multimercados Livre com 1,9%, Multimercados Estrat. Específica com 1,675%, Multimercados Invest. no Exterior com 1,375% e Multimercados Juros e Moedas com 0,70%

Mediana do retorno em 2021 e em 12 meses por classificação ANBIMA no IHFA até 31 de março

Os fundos Multimercados Invest. no Exterior têm o melhor desempenho no ano de 2021 até 31 de março, na mediana do retorno é de 1,65% ou 340,53% do CDI.

Somente três categorias têm prêmio acima do CDI no 1º trimestre de 2021, cinco categorias registram na mediana rentabilidade positiva e três têm rentabilidade negativa.

Em janela de 12 meses um único fundo de Previdência Multimercado Livre tem o melhor desempenho com 47,86%, seguido pelos fundos Multimercados Invest. no Exterior com valorização na mediana de 32,29%.

Os fundos Multimercados L/S – Neutro, Multimercados Juros e Moedas e Multimercados L/S – Direcional na mediana têm rentabilidade inferior a 10% em 12 meses até 31 de março de 2021. 

Fundos com melhor desempenho no ano de 2021

No levantamento verificamos que muitos fundos se repetiam por serem fundos espelho de um mesmo fundo master. Para gerar a tabela dos 25 fundos com melhor desempenho em 2021 consideramos somente o fundo com melhor desempenho entre todos os fundos de um mesmo fundo master. Dessa maneira não temos diversos fundos espelho de um único fundo na tabela.

O fundo com melhor desempenho no ano de 2021 é o Seival Fgs Agressivo FICFI Mult com 12,36% de rentabilidade ou 2.543% acima do CDI.

Entre os 25 fundos com melhor desempenho temos 11 Multimercados Livre, oito Multimercado Macro, cinco Multimercado Invest. no Exterior e um de Estrat. Específica.

A Neo Gestão de Recursos lidera a lista com três entre os 25 mais rentáveis.  ARX Investimentos Ltda e Polo Capital Gestão de Recursos têm dois fundos cada um na lista, 18 gestoras participam com um único fundo.

Maiores por índice de Sharpe

Calculamos o Índice de Sharpe em 12 meses até 31 de março de 2021 com amostras diárias.

No levantamento verificamos que muitos fundos se repetiam por serem fundos espelho de um mesmo fundo master. Para gerar a tabela dos 25 fundos com melhor desempenho consideramos somente o fundo com melhor desempenho entre todos os fundos de um mesmo fundo master. Dessa maneira não temos diversos fundos espelho de um único fundo na tabela.

O fundo Capstone Macro A FICFI Mult tem o melhor índice de Sharpe com 4,47, seguido pelo Jgp Wm Opt Fc de FI Mult Ie Cred Priv com 4,26.

Dois fundos têm índice de Sharpe superior a 4, seis fundos têm índice de Sharpe entre 3 e 4 e dezessete abaixo de 3.

Treze fundos são Multimercado Livre, seis de Invest. no Exterior, quatro Multimercado Macro e L/S –Direcional e Estrat. Específica têm um fundo cada um.

Três gestoras participam da lista com dois fundos: Dahlia Capital Gestão de Recursos, Jgp Gestão de Recursos Ltda e Xp Advisory Gestão de Recursos e outras 19 gestoras aparecem com um único fundo cada.

Fundos com maior volatilidade em 12 meses até 31 de março de 2021

Calculamos a volatilidade com amostras diárias em 12 meses até o dia 31 de março de 2021.

O fundo Versa Long Biased FI Mult lidera a lista com 81,44, seguido pelo BTG Pactual Equity Tof FI Mult com 50,36 de volatilidade e vinte e um fundos apresentam volatilidade inferior a 30.

Quatorze fundos são Multimercado Livre, quatro Invest. no Exterior, três L/S – Direcional, dois Multimercado Macro e com um fundo cada estão Estrat. Específica e Previdência Multimercado Livre.

A Polo Capital Gestão Rec. Ltda e Versa Gestora de Recursos Ltda têm dois fundos cada uma na lista dos 25 mais voláteis, outros vinte e um gestores têm um único fundo.

Fundos com maior quantidade média de cotistas na carteira do IHFA do 2° trimestre de 2021
A quantidade média de cotistas foi calculada com amostras diárias no primeiro trimestre de 2021.

Com 81.276 cotistas em média no 1° trimestre de 2021, o fundo Dahlia Total Return Adv Fc FI Mult lidera a lista.

Na amostra temos três fundos com mais de 50 mil cotistas em média no 1º trimestre de 2021, dois fundos entre 30 e 50 mil cotistas, cinco entre 20 e 30 mil cotistas, catorze entre 20 mil e 10 mil cotistas e um fundo com menos de 10 mil cotistas.

Os fundos Multimercado livre têm 14 representantes na amostra, Multimercado macro têm dez fundos e Multimercados L/S – Direcional participa com um fundo.

Quatro gestores têm dois fundos na amostra (Dahlia Capital Gestão de Recursos, Ibiuna Macro Gestão de Recursos Ltda., Safra Asset Management Ltda e Xp Asset Management).

Os 25 fundos com maior número de cotistas acumulam 582.602 cotistas em média no primeiro trimestre de 2021.

Fundos master com maior número de fundos espelho na carteira do IHFA do 1° trimestre de 2021
Na lista abaixo apresentamos os fundos master com pelo menos três fundos espelho no índice IHFA.

O fundo Legacy Capital Master FI Mult têm 14 fundos espelho na carteira do IHFA e concentra 4,66% do índice, o segundo da lista é o Spx Nimitz Master FI Mult com doze fundos espelho e 5,54% de participação no IHFA e o Kapitalo Master II FI Mult com 10 fundos espelho é o terceiro com maior número de fundos espelho e concentra 4,15% do IHFA.

Com 6,10% de participação, o fundo Ibiuna Hedge St Master FI Mult com seis fundos espelho tem a maior participação percentual no IHFA entre os 25 fundos master com maior número de fundos espelho.

116 fundos master têm 241 fundos espelho na carteira do IHFA e concentram 88,73 % do IHFA com 851.433 cotistas e patrimônio de R$ 157,2 bilhões em 31 de março de 2021.

O fundo Dahlia Total Return Master FI Mult com seis fundos espelho é o que tem a maior quantidade de cotistas, são 132.927 cotistas, seguido pelo Ibiuna Hedge St Master FI Mult com 73.546 cotistas no dia 31 de março de 2021.

O Ibiuna Hedge St Master FI Mult tem o maior patrimônio com seus seis fundos espelho em 31 de março de 2021 com R$ 10,81 bilhões, seguido pelo Spx Nimitz Master FI Mult com doze fundos espelho e R$ 9,90 bilhões de patrimônio.

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